07.10.2024
Bine ai venit la editia saptamanala a newsletter-ului nostru despre pietele internationale.
Structurat pe 3 categorii de informatii, pentru o lectura mai facila si urmarirea cursiva:
- Informatii de lucru – MARKET PERFORMANCE
- Informatii utile – ADDITIONAL RESOURCES
- Informatii educative – EDUCATION GUIDE
Acest newsletter are scop pur informativ si educativ, prin urmare nu contine recomandari de investitii.
SECTIUNEA: MARKET PERFORMANCE
Rezumatul saptamanii precedente:
30 Septembrie – 4 Octombrie 2024
● MANUFACTURING PMI STAGNEAZA. Institute for Supply Management (ISM) a publicat marti, 1 octombrie, raportul Manufacturing PMI pentru luna septembrie 2024.
Potrivit acestui raport, indicele se situeaza la valoarea de 47.2%, aceeasi valoare ca cea raportata luna anterioara. O valoare sub 50% indica o incetinire a activitatii în zona de manufacturing. Citeste raportul aici September (ismworld.org)
● SERVICES PMI IN CRESTERE. Institute for Supply Management (ISM) a publicat, la mijlocul saptamanii ce tocmai s-a incheiat, raportul Services PMI pentru luna septembrie 2024.
Potrivit acestui raport, indicele se situeaza la valoarea de 54,9%, in crestere cu 3,4 puncte procentuale fata de luna anterioară. O valoare peste 50% indica o accelerare a activitatii în zona de servicii. Citeste raportul aici September (ismworld.org)
RANDAMENTUL BONDURILOR CRESTE SURPRINZATOR
Recenta taiere a ratei dobanzii de catre FED, anuntata pe data de 18 septembrie, a fost menita sa stimuleze cresterea economica si sa reduca presiunea asupra debitorilor.
Cu toate acestea, reactia pietei obligatiunilor americane la aceasta decizie nu a fost deloc previzibila.
Randamentele obligatiunilor au crescut in loc sa scada, asa cum ne-am astepta dupa o reducere a dobanzii. Aceasta evolutie surprinzatoare semnaleaza o schimbare semnificativa in sentimentul investitorilor, deoarece acestia anticipeaza randamente mai mari in viitor, in ciuda actiunilor FED.
De asemenea, pe piata bondurilor americane au loc vanzari masive de titluri de stat, ceea ce se traduce printr-o presiune mare la vanzare.
Mai jos sunt prezentate graficele bondurilor americane la 2 ani si respectiv 10 ani:
Pe finalul graficului, se observa momentul din 30 August cand randamentul bondurilor 10Y trece peste linia randamentului bondurilor 2Y.
In graficul de mai sus, se poate observa momentul din Aprilie 2022 cand diferenta dintre randamentul bondurilor 10 Y fata de cel la 2 Y a devenit negativa. Vinerea trecuta, diferenta a devenit pozitiva, la valoarea de 0,05%.
Sursa: YCharts
Raportari financiare importante pentru aceasta saptamana: Marti / 8 Octombrie
- PepsiCo (PEP) – EPS asteptat de 2,29 USD / fata de 2,25 USD anterior
Vineri / 11 Octombrie
- JP Morgan (JPM) – EPS asteptat 3,99 USD / fata de 4,33 USD anterior
- Wells Fargo (WFC) – EPS asteptat 1,28 USD / fata de 1,48 USD
- Bank of New York Mellon (BK) – EPS 1,38 USD / fata de 1,27 USD
Vezi toate raportarile saptamanii aici:
https://www.nasdaq.com/market-activity/earnings
Analiza evolutiei principalilor indici
Toti cei trei indici americani au continuat sa creasca usor saptamana trecuta:
- S&P 500 (simbol US500/SPX) cu 0,22%
- Dow Jones Industrial Average (simbol DJI) cu 0,09%
- Nasdaq Composite (simbol IXIC) cu 0,10%
S&P500 (US), grafic daily Titluri de stat din US, 10 ani – grafic daily
Sursa: investing.com
INDICELE S&P500 a atins un nou maxim luni pe 30 septembrie, dar, per ansamblu, a fost o saptamana neutra pentru piata americana.
Indicatorul RSI ramane sub nivelul de 70 si creeaza divergenta negativa in raport cu evolutia indicelui.
In dreapta avem graficul randamentului pentru titlurile de stat americane pe 10 ani. Cresterea abrupta de saptamana trecuta schimba trendul descrescator din ultimele 5 luni. Indicatorii momentum confirma si ei aceasta schimbare: MACD a trecut peste nivelul 0 si RSI a trecut de nivelul de 60.
(vezi si sectiunea Analiza trendurilor principalilor indici globali)
VIX – Chicago Board Options Exchange’s CBOE Volatility Index
Evolutia VIX pentru saptamana trecuta, 30 Septembrie – 04 Octombrie.
Indicele a urcat vineri la valoarea de 19,21 – se pastreaza asadar o volatilitate in crestere usoara.
Sursa: Investing.com
Evolutii pe sectoare, saptamana trecuta / 30 Septembrie – 04 Octombrie
Sursa: Finviz
O saptamana cu 6 sectoare pe verde, si 5 pe scadere.
Energy alterneaza cresterile cu scaderile, acum 3 saptamani a avut o evolutie pozitiva, crescand cu +2,97%, acum doua saptamani a scazut cu -1,09. Iar acum revine o o crestere sustinuta – cu +5,85, campionul saptamanii trecute.
Communications Services isi continua cresterea in termeni aproape egali, acum doua saptamani a avut o crestere de +1,2%, saptamana trecuta de +1,83%.
Sectorul Technology si-a pastrat tendinta de crestere din ultimele 3 saptamani, in care a avut o crestere evolutie pozitiva de +1,06 %, si de 1,27%. Saptamana trecuta o crestere mai mica, de numai +0,11%.
In urma cu trei saptamani, vedeta a fost Basic Materials, cu +4,72, dar care si acum doua saptamani a avut o evolutie buna, cu o crestere de +1,94%. Saptamana trecuta pierde -1,88%, o usoara corectie dupa un trend pozitiv foarte bun.
Cresteri:
■ Energy, cu o crestere de +5,84%
■ Communication Services, cu o crestere de +1,83%
■ Financial, cu o crestere de +0,72%
■ Utilities, cu o crestere de +0,63 %
■ Technology, cu o crestere de de +0,11 %
■ Industrials, cu o crestere de +0,05 %
Scaderi:
■ Consumer Cyclical, cu o scadere de -0,5 %
■ Healthcare, cu o scadere de -1,12 %
■ Consumer defensive, cu o scadere de -1,36 %
■ Real Estate, cu o scadere de -1,55 %
■ Basic materials, cu o scadere de -1,88 %
Calendarul saptamanii în curs
07 – 11 Octombrie
Luni / 7 Octombrie
- Ora 17,00 / Hospital PMI, pentru luna Septembrie. Este un indicator din familia PMI care masoara activitatea economica din sectorul spitalelor, putand fi foarte util celor care investesc in actiuni din Sectorul Health.
In August, indicatorul a atins valoarea de 58,6, in crestere fata de lunile anterioare, ceea ce indica o activitate economica pe trend pozitiv. Este o crestere a sectorului de 12 luni consecutive, din August anul trecut.
Media acestui indice pe ultimele 12 luni este de 56,8.
- Ora 22,00 / Consumer credit – este asteptata o scadere la mai putin de jumatate a acestui indicator financiar, ceea ce arata o retinere a populatiei de a se mai imprumuta pentru a-si achizitiona bunuri si servicii.
Cifra anterioara, pentru luna August, a fost de 25,5B, pentru luna Septembrie se asteapta o raportare la 12B.
Marti / 8 Octombrie
Ora 13,00 / NFIB Optimism index – indicele ce masoara increderea in economie a intreprinzatorilor din small businesses nu a mai trecut de media de 98 a ultimilor 50 de ani de peste 32 de saptamani. Pentru luna Septembrie se asteapta o usoara crestere de la 91,2, din luna anterioara, la 91,6.
Ora 16,30 / US Trade deficit – se asteapta o scadere a deficitului dintre importuri si exporturile US la numai -70,8B, de la -78,8B cat a fost in luna August. Deficitul total pe anul 2023 a fost de -800 miliarde de dolari.
Miercuri / 9 Octombrie
- Ora 17,00 / Wholesales inventory – nu se asteapta schimbari fata de luna August, previziunea fiind tot de 0,2%.
IMPORTANT
- Ora 21,00. Va fi data publicitatii minuta intalnirii FOMC din Septembrie, cand s-a decis taierea ratei dobanzii. Acest document poate contine indicii legate de viitoarele decizii ale Federal Reserve legate de rata dobanzii.
Joi / 10 Octombrie
- Ora 16,30 / Initial Jobless claim – cererile noi de șomaj pe aceasta saptamana se asteapta a fi in usoara crestere, de la 225,000 la 230,000.
- Ora 16,30 / Consumer price index – coșul de cumparaturi de bunuri si servicii pentru consumatorul american este prevazut a cunoaste o crestere mai temperata, de numai 0,1% fata de luna anterioara, fata de cresterea de 0,2% fata de Iulie.
- Ora 16,30 / Core CPI – inflatia fara a lua in calcul si produsele cu preturi mai volatile, cum ar fi mancarea si energia. Aceasta este prevazuta a cunoaste o scadere fata de luna anterioara de 0,2%, fata de cifra anterioara de 0,3%.
- Ora 16,30 / CPI Year to Year – pe Septembrie este asteptata o scadere a inflatiei generale la 2,3% fata de 2,5% cat fusese YtoY luna anterioara, August.
Vineri , 11 Octombrie
- Ora 16,30 / Producer Price Index – masoara cresterile de preturi ale bunurilor si serviciilor din perspectiva producătorului. Se asteapta si aici o scadere a diferentei lunare la 0,1% de la raportarea anterioara de 0,2%. Preturile la producator cunosc o temperare a cresterii, in concordanta cu scaderea inflatiei.
Analiza trendurilor principalilor indici bursieri
Iata cum au stat lucrurile pentru cei 5 indici bursieri globali saptamana trecuta:
● S&P500, US (simbol US500) a inregistrat o crestere de 0,22% in ultima saptamana;
● Shanghai, China (SSEC) a inregistrat o crestere de 8,06% in ultima saptamana.
● Nifty, India (NFTY) a inregistrat o scadere de 3.43% in ultima saptamana.
● DAX, Germania (simbol DE40) a inregistrat o scadere de 1,81% in ultima saptamana;
● Nikkei 225, Japonia (simbol JP225) a inregistrat o scadere de 2,98% in ultima saptamana;
Indicele american si cel chinez au atins noi maxime ale perioadei, in timp ce indicii din Japonia, India si Germania au fost pe scadere. Indicele japonez a reusit sa recupereze partial scaderea masiva de la inceputul lunii august.
Surpriza a venit si saptamana trecuta de pe piata din CHINA. Indicele Shanghai , care se afla pe un trend descrescator a continuat cresterea cu peste 8% saptamana trecuta si a depasit maximul perioadei din luna mai 2024.
Cresterea atat de rapida marcheaza inceputul unui trend crescator. Acest lucru este vizibil si pe grafic, RSI trece peste nivelul de 70, ceea ce nu s-a mai intamplat din luna februarie 2023, pe fondul unor stimulente mari ce au fost anuntate de Beijing pentru a redresa economia la nivel macro.
Vezi graficele de mai jos:
Shanghai Composite (China) – daily
Nifty (India) – grafic daily
Indicele Nikkei 225 – grafic daily DAX (Germania) – grafic daily Sursa: investing.com
Opinii si perspective – ce spun analistii
● RAPOARTELE BUNE PRIVIND PIATA MUNCII A IMPULSIONAT PIATA.
Analistii de la Market Watch noteaza ca ratele obligațiunilor au crescut vineri după ce Biroul de Statistică a Muncii a publicat un raport care arată că economia SUA a adăugat 254.000 de locuri de muncă în Septembrie, în timp ce rata șomajului a scăzut la 4,1%. Piata a inregistrat castiguri după o saptamana de ingrijorari privind situatia din Orientul Mijlociu:
“U.S. stocks rallied Friday on fresh signs of a strong labor market, with the Dow Jones Industrial Average ending at a record peak while the bond market dialed back recession fears. The U.S. employment report for September was “surprisingly strong,” said Vishal Khanduja, senior portfolio manager for fixed income at Morgan Stanley Investment Management.”
● LA CE SA FII ATENT SAPTAMANA ASTA – IPC SI IPP SI MINUTA FEDERAL RESERVE, DE MIERCURI SEARA:
Piața va primi date economice noi, inclusiv Indicele Prețului de Consum din Septembrie (IPC) și Indicele Prețurilor Producătorului (IPP). Experţii se aşteaptă ca ambele cifre să arate o scădere a inflaţiei.
”On Wednesday, the Fed will release minutes from its September meeting. The commentary and minutes could provide insight into the Fed’s next move in the ongoing rate-cutting cycle.
https://finance.yahoo.com/video/fed-commentary-cpi-ppi-bank-232251478.html
● CE SPUN STATISTICILE DESPRE EVOLUTIA PIETEI IN TRIMESTRUL 4
MarketWatch: In noua din zece ani in care piata a crescut cu 20% in primele 9 luni, si al patrulea trimestru a cunoscut cresteri.
”Since 1950, the S&P 500 SPX has achieved a 20% increase during the first nine months of a year 10 times, including in 2024.
In the nine previous instances, the index rose, on average, 2.1% in the fourth quarter. Its median return was even higher, at 4.1%. It continued to climb during the fourth quarter more than 77% of the time
Similar patterns apply to other stock-market barometers, including the Dow Jones Industrial Average DJIA and the Nasdaq Composite COMP.”
https://www.tradingview.com/news/DJN_SN20241003008174:0
La final, dupa informatiile importante din ultima saptamana, va oferim capitolul saptamanal de educatie.
In acest capitol, veți găsi prezentări educative de analiză fundamentală sau tehnică, cu informatii peste nivelul cursurilor clasice.
SECTIUNEA DE EDUCATIE
Analiza Fundamentala.
Tema saptamanii: In editia de astazi ne-am propus sa vorbim despre principalii indicatori financiari pe care trebuie sa ii luam in calcul atunci cand facem o analiza completa a unei companii.
Iata o lista scurta cu cei mai importanti indicatori financiari (pe care i-am numit indicatori principali) si alte informatii importante pentru analiza fundamentala a unei companii (pe care i-am numit indicatori secundari):
Acesti indicatori sunt incadrati in 2 categorii: indicatori la care ar trebui sa ne uitam atunci cand luam decizia de a investi intr-o companie si indicatori care ne aduc informatii suplimentare, ceea ce am numit « indicatori secundari ».
Ce trebuie sa avem in vedere atunci cand analizam acesti indicatori?
In primul rand, pentru fiecare dintre acesti indicatori exista niste marje « normale » in care ei se incadreaza. Insa, acestea depind de sectorul de activitate, respectiv industria in care activeaza fiecare companie. In mod evident, media fiecarui indicator din fiecare sector de activitate respectiv industrie difera. Pentru a avea o referinta, puteti calcula media pentru top 20 companii din industrie de exemplu, sau se pot consulta diverse site-uri unde aceasta medie este deja calculata.
Cel de-al doilea aspect se refera la stadiul in care se afla compania. Vom analiza in continuare cateva aspecte legate de o companie de tip « growth ».
Indicatorii pentru aceste companii au urmatoarele particularitati :
i. EPS growth this year/ EPS growth next year/ EPS growth next 5 years (indicatorii de pe pozitiile 7, 8 si 9 din tablelul de mai sus) au valori ridicate, ceea ce se traduce prin rate de crestere ridicata pentru anul in curs cat si pentru urmatorii 1-5 ani.
ii. Price to earnings per share – P/E sau PER (indicatorul nr. 10 din tablelu de mai sus). In general, companiile de tip « growth » tind sa aiba valori ale indicatorului PER mai mari, deoarece așteptarile pentru castigurile viitoare se reflecta in pretul actiunilor.
iii. Price-to-earnings growth (PEG) (indicatorul aflat la pozitia 12 in tablelul de mai sus) – in general o valoare sub 1 semnifica faptul ca o actiune este subevaluata si are un mare potential de crestere. Din nou trebuie sa tinem insa cont si de industria din care face parte compania.
iv. Return on equity (ROE) sau rentabilitatea capitalului propriu (indicatorul nr. 15 in tabelul de mai sus) masoara capacitatea unei companii de a genera profituri din capitalul propriu. Un ROE ridicat se traduce in general printr-un management eficient și un model de afaceri profitabil – ambele atribute cheie ale acțiunilor de crestere. Investitorii in crestere cauta adesea companii cu un ROE peste media industriei.
v. Net profit margin sau marja de profit net (indicatorul aflal pe pozitia a 3-a in tabelul de mai sus). Aceasta indica puterea de stabilire a preturilor si eficienta operationala a unei companii, iar companiile in crestere au adesea marje de profit ridicate, ceea ce le permite sa reinvesteasca mai mult in initiative de crestere, cum ar fi cercetarea si dezvoltarea, marketingul si expansiunea.
Al treilea aspect in reprezinta gradul de indatorare al unei companii si capacitatea de rambursare a datoriilor catre banci (a creditelor). Aici se incadreaza indicatori precum Debt/Equity si LT debt/ Equity (pozitiile 16 si 17 din tabelul de mai sus). Tot legat de gradul de indatorare este si capacitatea de rambursare a creditelor unei companii, previzionata cel putin pe urmatorul an, informatie pe care o gasim in notele la situatiile financiare. Pentru mai multe informatii te rugam sa consulti numarul precedent al newsletter-ului nostru din data de 30 septembrie 2024.
In final, trebuie sa analizam si alte aspecte in afara de cele strict cuantificabile in cifre. Aici s-a incadra majoritatea indicatorilor « secundari » : riscurile companiei, planurile de business, inclusiv scandalurile in care compania este/ a fost implicata in trecut. De asemenea, o schimbare de management de exemplu poate aduce fluctuatii importante in pretul actiunii unei companii listate sau vanzari semnificative de actiuni ale unei persoane « influente » din interiorul companiei.
Un alt exemplu este analiza succinta a situatiei fluxurilor de trezorerie care ne poate arata daca exista operatiuni « exceptionale » in perioada analizata care pot denatura indicatori precum EPS si PER.
Concluzie: Pentru a lua o decizie de investitie este nevoie sa parcurgem o lista de indicatori importanti ca cei de mai sus dar si sa fim atenti la aspecte care sunt mai greu de cuantificat in cifre absolute dar care pot influenta in mod semnificativ pretul unei actiuni.
Rezumat MARKET MONITOR Nr.7
De retinut:
Un rezumat al celor mai importante trei lucruri prezentate astazi în newsletter, pe care ar trebui sa le iei cu tine:
● RANDAMENTUL BONDURILOR CRESTE SURPRINZATOR. Recenta taiere a ratei dobanzii de catre FED, anuntata pe data de 18 septembrie, a fost menita sa stimuleze cresterea economica si sa reduca presiunea asupra debitorilor.
Cu toate acestea, reactia pietei obligatiunilor americane la aceasta decizie nu a fost deloc previzibila. Randamentele obligatiunilor au crescut in loc sa scada, asa cum ne-am astepta dupa o reducere a dobanzii.
● MINUTA INTALNIRII FED. Miercuri la ora 17,00 va fi publicata minuta intalnirii Fed de luna trecuta prin care au decis taierea ratei de dobanda cu 0,5 puncte procentuale. Aceasta minuta poate da indicii interesante despre urmatoarele intentii ale Fed.
- SAPTAMANA TRECUTA, INDICI CU EVOLUTII MIXTE
Iata cum au stat lucrurile pentru cei 5 indici bursieri globali saptamana trecuta:
● S&P500, US (simbol US500) a inregistrat o crestere de 0,22% in ultima saptamana;
● Shanghai, China (SSEC) a inregistrat o crestere de 8,06% in ultima saptamana.
● Nifty, India (NFTY) a inregistrat o scadere de 3.43% in ultima saptamana.
● DAX, Germania (simbol DE40) a inregistrat o scadere de 1,81% in ultima saptamana;
● Nikkei 225, Japonia (simbol JP225) a inregistrat o scadere de 2,98% in ultima saptamana;
….
O saptamană profitabila! Urmatoarea editie, lunea viitoare